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          电气设备行业:传统电力设备景气度提升

          时间:2018-09-19 18:03 编辑:王者彩票手机版官网 来源▄▓:王者彩票手机版官网

            【研究报告内容摘要】

            电气设备行业景气度提升,归母净利润2016中报同比增长35.94%。

            电气设备行业2016年中报期间实现营收2708.27亿元,同比增长17.42%▓█。归母净利润达到185.60亿元,同比增长35.94%。电气设备行业上半年业绩高增长,主要归因于从2015年4季度到2016年中报期█■▄,新能源汽车产业链的爆发式增长。同时,由于光伏板块抢装和配网投资加大,使得中报期内光伏相关公司和配网相关公司的业绩都有不错的表现███。

            可预见的2016年全年依然是新能源汽车爆发和配网投资加大,带动的上下游产业链的机会。

            配电设备:基数较低和投资加速,配网设备公司业绩高增长▓▓。

            基数较低和投资加速使得2016年中报期配网主流公司的营收大幅增长41.85%,归母净利润同比大幅增长59.59%,相比一季度的增速进一步提高。国家能源局2015年发布▄■▄《配电网建设改造行动计划(2015-2020年)》,计划“十三五”期间累计投资不低于1.7万亿建设农、配网■■■。近期发改委发布《关于切实做好传统基础设施领域政府和社会资本合作有关的通知》,其中电力及新能源类的ppp鼓励项目就包括供电、城市配电网建设改造▄■▄■,农村电网改造升级、微电网建设改造等。预计2016年全年,配网相关的投资有望通过引入民营资本落实▓▄▓▄,配网投资有望加速。

            计量仪表:电改规则重构,用户侧服务商乘改革历史机遇。

            2016年中报期电改主题标的营收增长12.03%▄▓,归母净利润同比下滑-2.66%▓█▄■,相比一季度下滑有所放缓。主要原因是公司贡献利润的产品趋于同质化,计量仪表行业这几年的增速放缓。同时▄■▓,电改正处于量变到质变的过程中,转型售电商和综合能源服务商时间还太短,暂时在2016年中报期贡献利润相对较少。可以预计▄▓,随着电改的深入和售电侧的放开,未来相关公司将受益于电改释放的红利,利润也有望爆发式的增长。

            充电桩:新能源汽车持续增长▓█,充电桩需求量大增。

            2016年中报期,充电桩板块的主流内企业实现营收36.38亿元,同比增长41.79%█■▄。归母净利润实现3.87亿元,同比增长36.49%。主要受益与新能源汽车爆发式增长带来的充电桩投资增加。根据国家能源局今年上半年的2016年工作计划███,全社会预计投资300亿,国家电网今年上半年两次共招标了13亿左右。预计未来充电桩的投资主体将变得分散,以各地政府▓▓、公交公司、整车企业配套销售为主。伴随着新能源汽车的爆发,充电桩行业将保持高速的增长▄■▄。

            工控自动化:新能源汽车爆发,带动行业增长。

            2016年中报期内,工控自动化板块的主流企业实现营收57.81亿元■■■,同比增长28.30%。归母净利润实现9.01亿元,同比增长16.00%。报告期内▄■▄■,国内外宏观经济形势持续下滑,但受益于新能源电动汽车的爆发式增长,电动汽车控制器和高压继电器等相关业务都呈现出高增长的态势,带动了板块的整体增长▓▄▓▄。根据国家相关规划,2020年全国新能源汽车累计产销量达到500万辆,新能源汽车电控和高压继电器业务未来拥有巨大的市场空间。可以预计2016年全年▄▓,相关标的公司的业绩都将保持高速增长▓█▄■。

            风险提示。

            配网投资低于预期;改进度低于预期;充电桩投资低于预期;新能源汽车发展低于预期

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